| 過去九個月,地產板塊跌幅超過40%,而房價同期兩輪上漲幅度超過20%,目前股價已回落至08 年低點,已反映了25%~30%的房價跌幅,而房價剛剛止住升勢;此輪房價跌幅將低於市場預期,隨著政策風險的釋放,股價將反彈築底,隨著房價下跌,地產股將迎來較好投資機會,建議投資者對地產板塊從「謹慎」調整為「謹慎看多」。理由:下調A股公司2010/11 年盈利預測約5%到10%,NAV 調整5%到20%;調整港股公司2010/11 年盈利預測約10%到20%,NAV 調整10%到20%。地產板塊估值安全邊際高。政策風險已經釋放。行業向上趨勢不變。政策有望放鬆,增加供給是正道。(中金公司研究部) |
