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標題: 美股評論:頂尖顧問質疑股市前途 [打印本頁]

作者: peter4360    時間: 2010-4-1 00:26     標題: 美股評論:頂尖顧問質疑股市前途

儘管當前的牛市到現在已經九個月大了,但是仍有相當多的投資者拒絕承認它的存在,這一點是非常清楚的,幾乎是眾所周知。

  不過,顯然並非所有人都知道,拒絕承認牛市的不止是投資大眾,在那些長期表現記錄非常出色的專家當中,其實也頗有一些人持相同立場。

  讓我們看看《赫伯特金融摘要》的一些發現吧。在這份摘要追蹤的投資通訊當中,計入風險因素影響,過去十年中表現好於買進持有策略的顧問總計七十一位。這七十一位顧問的投資交集,想必大家是很感興趣的吧?下面就是這些顧問的投資組合模型當中出現頻率最高的基金:

  .Vanguard GNMA(VFIIX),9位顧問推薦

  .Vanguard High Yield Corp (VWEHX),8位顧問推薦

  .Vanguard Short-Term Inv. Grade (VFSTX),7位顧問推薦

  .Fidelity High Income (SPHIX),6位顧問推薦

  .Fidelity Select Technology (FSPTX),6位顧問推薦

  .Vanguard Inflation-Protected (VIPSX),6位顧問推薦

  我們可以清楚地看到,這些最多優秀顧問推薦的基金當中,三甲都是債券基金,事實上,前六名當中,債券基金佔據了五席。

  當然,與此同時,我們也可以看到,在前六名當中還是有一支股票基金的,而且還是一支較為激進的科技股基金Fidelity Select Technology。因此我們可以說,頂尖顧問們也沒有完全視風險為畏途。

  不過,無論如何,他們對風險的整體胃口顯然是並不怎麼樣。

  當然,有人可能會質疑這些顧問的資格。我們所選擇的是那些過去十年整體表現好於大盤的顧問,而過去十年的行情,眾所周知,宏觀上說幾乎可以算是原地踏步,因此確實存在著較為保守的投資策略更容易討巧的可能。

  那麼好,我們不妨換一個群體,看看那些過去一年表現最出色的顧問們推薦些什麼。在近十二個月當中,威爾夏5000整體股市指數的回報率為27.1%,而《赫伯特金融摘要》所追蹤的投資顧問當中,擁有好於這一表現的顧問有九十八位。這些顧問的投資組合模型當中,最受歡迎的六支基金如下:

  .Vanguard Inflation-Protected (VIPSX),12位顧問推薦

  .Vanguard GNMA (VFIIX),10位顧問推薦

  .Vanguard High Yield Corp (VWEHX),10位顧問推薦

  .Fidelity High Income (SPHIX),8位顧問推薦

  .Fidelity New Markets Income (FNMIX),8位顧問推薦

  .Vanguard Short-Term Inv. Grade (VFSTX),8位顧問推薦

  我們可以看到,兩份名單幾乎是完全一樣的。唯一的不同就在於,那些近十二個月表現好於大盤的顧問們,他們在冒險時選擇了另外一支基金,即Fidelity New Markets Income(主要投資於新興市場國家的政府債務),來代替Fidelity Select Technology。

  那麼,我們的基本結論是什麼呢?通過觀察這些名單,我們可以發現,儘管這些頂級顧問們不能說是完全徹底地看空股市前途,但是我們至少可以說,他們對股市並不怎麼看好。他們的這種立場值得我們慎重考慮。




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