標題:
小事件也可能引起大波瀾
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作者:
Michael4571
時間:
2010-3-5 05:40
標題:
小事件也可能引起大波瀾
希臘主權信用評級12月8日遭惠譽國際信用評級有限公司下調，全球股市應聲下跌。就經濟總量和經濟影響力來說，希臘與此前的冰島一樣並沒有全局性破壞力。但在全球信心不穩的當下，與迪拜債務危機一樣，希臘主權信用危機有可能因小事件而引起大波瀾。
希臘爆發主權信用問題其實並不意外，因為希臘政府債務問題由來已久。早在2004年希臘政府就承認，為了加入歐元區，在財政赤字數據上「動了手腳」。事實上，近年來，希臘一直未能遵守歐盟有關財政赤字占國內生產總值的比例不能超過3%的規定。
近年來希臘財政問題每況愈下，偷逃稅款現象嚴重，養老金體系不堪重負，加之次貸危機影響，目前其財政赤字占國內生產總值的比重已升至12.7%，公共債務占國內生產總值的比例升至113%。惠譽說，降級決定反映了「對希臘中期公共財政狀況的擔憂」。
歐洲媒體擔心，希臘將爆發主權債務違約風險，可能成為冰島第二。不過這一說法已經遭到歐元集團主席容克的批駁，他說：「一些新聞報道給公眾和市場造成了希臘正步入破產境地的印象，我對此感到驚訝——如果不說是憤怒。」
有意思的是，容克的表態和不久前迪拜債務危機後迪拜政府的表態如出一轍。其核心思想都是，媒體在誇大個別事件的影響力。但從實際效果來看，不得不承認，迪拜和希臘事件在全球市場上均可引起大波瀾。
究竟可以引起什麼大波瀾？如果說次貸危機是企業資產負債表的危機，那麼可以說今天全球最需要擔心的是政府「資產負債表」的危機。如果說半年前我們還在擔心金融危機本身，那麼今天全球更擔心的是「危機後遺症」。
迪拜不是房地產泡沫的孤立樣本，希臘也不是政府債務危機的孤立樣本。次貸危機後，各國政府為救經濟不惜高額舉債。據穆迪氏投資服務公司預計，2007年到2010年全球公共債務總額將增加約15.3萬億美元，其中八成來自西方七國集團。
穆迪8日警告說，未來數年內全球17個享受3A主權評級的國家均面臨財政危機。2009財政年度美國聯邦政府赤字占國內生產總值的比重達10%，歐元區成員國財政赤字占國內生產總值的平均比例將達到6.4%。而英國的財政危機更迫切，美國摩根士丹利公司認為英國最早明年就可能爆發財政危機。
可以說，目前全球經濟復甦進程中可見的最大風險之一就是政府債務危機。一旦政府出現債務違約風險，評級機構就會下調主權評級，這會引發政府融資成本上升、資本外逃、本幣貶值等一系列問題。一旦出現這種情況，央行往往將被迫選擇加息以穩定本幣，而這又會抑制經濟復甦。
所以說，不斷增長的政府債務將成為經濟持續復甦的最大軟肋。就希臘主權信用評級遭下調本身來說並不可怕，因為希臘的經濟規模尚不足以引發連鎖反應。但這一事件觸到了全球經濟的痛點，倘若不解決政府債務問題，全球經濟難以迎來持續良性的復甦。
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